两年间两轮并购，将8家公司纳入麾下，科达股份不仅完成了从传统地产企业向互联网领域的转型，还坐稳了数字营销板块的头把交椅。公司CEO褚明理日前接受上证报记者专访时表示，2018年将深耕营销云模式，即使再度发起并购，目标也将聚焦于优秀技术产品、团队，而非简单的业绩叠加。

　　所谓营销云，是指各种营销技术工具的集合，能实现全渠道、全生命周期的营销管理，帮助客户提升广告投放效果、提高数字营销的精准度。科达股份表示，公司未来将利用科达营销云建立数据壁垒，建设科达DMP（数据管理平台），整合自有数据，同时与头部媒体共建生态、共享数据。公司还将利用营销云增强媒体属性，扩大流量入口，获取第一手数据。

　　褚明理告诉记者，科达营销云预计将在5月中下旬成形。公司计划把ADX广告平台作为主切入点，整合APP流量，实现DMP\ADX等营销云工具的打通。公司希望结合国内企业营销需求，通过“内生+外延”搭建技术产品矩阵，以营销云实现企业数字营销的整体解决方案。

　　此外，科达股份在区块链领域也进行了产业布局。公司已联合发起设立“科达区块链产业基金”，拟以自有资金2000万元，投资设立子公司科达众连。公司还与多家企业签署《区块链产业联盟战略合作框架协议》，拟设立区块链研究联盟，并联合发起设立10亿元规模的区块链产业基金。

　　两年并购8家公司，科达股份在转型的快车道上疾驰。目前，公司数字营销生态系统已搭建完成，但市场中也不乏“公司是否会出现并购黑天鹅”的担忧。

　　“是否会有大额商誉减值风险？3年业绩对赌期满后，标的公司原股东和高管是否会另起炉灶？”对于这些疑问，褚明理认为，优秀广告公司的成长都伴随着外延并购，商誉既是风险，也是跨越式发展的机遇。为避免上述风险，科达股份在并购完成后，每年都进行严格的商誉减值测试。科达股份还通过限制性股票激励计划对子公司核心员工进行激励，使他们的利益与上市公司保持一致，从而在最大程度上规避对赌期届满后的离职风险。

　　在协同整合中，科达股份不仅任命子公司原有核心人员为新的总经理，还要求子公司保持一定的业务增长率，并在集团层面进行统一媒介采买和销售管理，强化整体性。

　　多管齐下不仅防控风险，也释放了业绩增长的动力。据2017年年报，科达股份前期并购的属于数字营销板块的8家子公司均超额完成年度业绩承诺。其中，派瑞威行等5家子公司连续3年超额完成业绩承诺。2017年财报显示，数字营销业务作为科达股份的主业，实现收入81.28亿元，增长70.12%，占公司总营收的86%。

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